智通财经APP获悉，中银外洋发布研报称，现时食物饮料行业的基金全体持仓已处于历史较低分位，板块履历前期不息治疗后，已参加底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，大众品事迹触底归附，部分子行业龙头企业表露强劲。板块中恒久配置性价比突显。淡薄关切两个标的：高分成且事迹谨慎的龙头个股以及可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里阛阓东谈主口红利的有关标的。

中银外洋主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一起重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块全体持仓宗派减少彰着。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。现时食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）证实该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒除外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一起重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒除外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓宗派来看，1Q26板块全体重仓宗派彰着减少

（1）从基金重仓宗派来看，1Q26总计白酒品牌的持仓宗派均环比减少，全行业共计减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓宗派环比差异减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓宗派基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓宗派雷同基本呈现环比减少态势，板块共计减少10448家。（2）从重仓市值排行来看，头部白酒持仓保持领略，188bet体育app中国官网大众品中的安井食物1Q26参加重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，总计基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平隔壁，全体处于历史较低分位数。证实该行的测算，历史低点出面前2015年第一季度，其时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，大众品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资淡薄

（1）在经济结构转型的大布景下，部分传统破钞行业面对短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹不息磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速差异为-7.4%、-18.3%，1Q26增速差异为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在不息剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。大众品先行于白酒完毕事迹竖立，且大众品龙头最初于行业走出治疗，展现出一定的预计打算韧性。近两年，食物饮料行业履历了破钞场景治疗、渠谈结构重构、住户破钞民俗变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、归附的节拍。2026年行业面对全面低基数，在事迹底、持仓底的布景下，商酌到机构有重新配置需求，板块有望迎来估值及事迹的竖立或回转。（2）投资疏辽远面，淡薄关切两个标的：一是高分成且事迹谨慎的龙头个股。本轮治疗期，龙头企业阛阓份额不息提高，马太效应彰着。在竞争神志领略且现款流充裕的布景下，龙头企业提高分成率，彰显出一定的预计打算韧性及红利钞票属性。淡薄关切贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海外洋。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，把抓结构性投资契机。疼爱可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里阛阓东谈主口红利的有关标的。淡薄关切安井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级面对的主要风险

需求复苏不足预期188金宝博(中国)，原材料价钱波动，阛阓竞争加重，食物安全事件。